حدة التوترات تشتد وضعف حركة التجارة الخارجية وإنخفاض العجز وارتفاع فوائد الديون مع ارتفاع كبير في سعر الفائدة

تقرير _ محمد سعد

أدت الأزمة المالية العالمية إلى تضخم مستويات الديون السيادية؛ وكانت برامج التحفيز الاقتصادي واسعة النطاق وعمليات الإنقاذ البنكية شأنًا مكلفًا منذ حوالي 10 سنوات ،في الأزمة المالية ولكن حذر العديد من الاقتصادين من إفلاس الدولة المرتقب ، والتضخم المفرط والحاجة إلى إصلاحات في وضع الأزمة و لم تكن هناك حاجة لإصلاحات العملة.

حتى اليورو ، الذي عانى من فقدان شديد للثقة في الفترة المؤقتة ، لم ينفجر ، ولم يكن هناك أي تضخم كبير في أسعار المستهلكين في الدول الصناعية الكبرى – وباستثناء اليونان ، لم تكن هناك حالات إفلاس حكومية.

وقال حسام سويد الغايش الخبير الاقتصادي ان مستويات الديون السيادية المزعجة يمكن ملاحظتها حيث أن الأزمة المالية العالمية في غالبية الدول أدت إلى زيادة حادة في الديون السيادية.

وتوصلت الحكومات في جميع أنحاء العالم إلى حزم تحفيز اقتصادي مكثفة لتخفيف تأثير الأزمة ومواجهة انهيار إنفاق القطاع الخاص. علاوة على ذلك ، بدأت البنوك المركزية بتخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة كجزء من سياستها النقدية التوسعية التي بدأت الآن في التراجع.

وأضاف الغايش إلى ذلك ان المبالغ الهائلة من الأموال المستخدمة لإنقاذ المقرضين المتعثرين ، وتحققت فكرة عن حجم العبء المالي الذي تتحمله العديد من الحكومات. و كانت النتيجة النهائية كلها ارتفاعاً هائلاً في الديون السيادية ، التي كانت بالفعل في مستويات عالية قبل اندلاع الأزمة.

ومن جانبة قال طارق عامر محافظ البنك المركزي ، أن فوائد الديون في الموازنه العامه الجديده ٢٠١٩/٢٠٢٠ تستحوذ علي اكثر من ثلث النفقات حيث سجلت ارتفاعا بنسبه ٦.٧/ ليبلغ ٥٦٩.١ مليار جنيه مقابل ٥٣٣مليارفي العام المالي الحالي ٢٠١٨/٢٠١٩

وشدد التقرير على أن ،يعود هذا الارتفاع في معدل فوائد الديون بسبب تسارع الاقتراض الحكومي سواء الداخلي أو الخارجي والي الارتفاع الكبير في سعر الفائده بعد تعويم الجنيه وذلك نتيجه برنامج الإصلاح الاقتصادي والذي بدء منذ عام ٢٠١٦ ولذلك يجب العمل علي الاهتمام بقطاع الزراعه والصناعه والسياحه وعلاج الخلل والمشاكل المتعلقه بهذه القطاعات بالاضافه الي زيادة الحصيلة الضريبية وذلك بتطوير الادارة الضريبية وضم الاقتصاد غير الرسمي الي الاقتصاد الرسمي والذي يشكل اكثر من ٤٠/من الناتج المحلي الإجمالي

وتابع الغايش ، إحدى الدراسات إلى أنه في منطقة اليورو ، ارتفعت نسبة الديون السيادية إلى الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 14.5 في المائة بين عامي 2008 و 2018. وارتفعت مستويات ديون الدول الصناعية الكبرى (G7) بنسبة 27 في المئة في نفس الفترة. ليس للولايات المتحدة حصة صغيرة في هذا ،

حيث ارتفعت نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 31 في المائة لتصل إلى أكثر من 100 في المائة في الفترة المقابلة.

وأشار إلى انة ، يتعلق بالبلدان الصناعية ، تمتلك اليابان أعلى مستوى للديون ، حيث بلغت 230 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2017″. لا توجد علامات على الادخار ، مع زيادة الإنفاق الحكومي أكثر.

وتتمثل الأرقام الأقل دراماتيكية هي ثاني أكبر اقتصاد في العالم ، الصين. هناك ، تبلغ نسبة الدين حوالي 50 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي وهي الأقل بين الاقتصادات الوطنية الكبرى. من ناحية أخرى ، يعد هذا المستوى مرتفعًا إلى حد ما بالنسبة لدولة ناشئة ، في حين أن مستويات ديون الشركات التي تزيد عن 160 في المئة هي سبب حقيقي للقلق.

وأشار الغايش إلى ان ،ألمانيا هي واحدة من الدول القليلة التي خالفت الاتجاه. لم تكن بداية الأزمة المالية العالمية تشير إلى أداء أفضل بمرور الوقت ، حيث ارتفعت نسبة الديون والعجز العام في ألمانيا أيضًا.

لكن البلاد سجلت ميزانية متوازنة في عام 2014 وتمكنت لاحقًا من تسجيل فوائض الميزانية ، مما ساعد الحكومة على تخفيض الديون السيادية فعليًا فيما يتعلق بالناتج المحلي الإجمالي ، ولكن أيضًا بالأرقام المطلقة.

وكان العام 2017 مسجلا ولأول مرة منذ عام 2010 التي عاد فيها الدين إلى مستوى أقل من 2 تريليون يورو (2.27 تريليون دولار). حيث أن بيئة الفائدة المنخفضة ساعدت ألمانيا بالتأكيد على تحقيق هذا الإنجاز ، لكن على وجه الخصوص ، فإن مستويات النمو الألمانية القوية وعائدات الضرائب المرتفعة الناتجة هي التي أدت إلى هذه النتيجة الإيجابية.

وعزز الغايش ان ،الأداء القوي للاقتصاد العالمي قد شهد تراجع فى الاهتمام بمسألة الديون السيادية مقارنة بالتركيز على نفس المشكلة في السنوات الماضية الأخيرة ، وهذا لا يعني أن المشكلة قد تم حلها.

حيث ان عددًا من العوامل الرئيسية التي يمكن أن تؤدي إلى أزمة ديون جديدة ظهرت على الساحة العالمية الحرب التجارية ومعدلات النمو العالمى ، حيث أن هذه الأزمة لم تكن قاب قوسين أو أدنى حتى الآن.

ومع ذلك ، فإن تباطؤ النمو لن يساعد بالتأكيد في جهود الدول لخفض الديون السيادية. ولن يكون هناك المزيد من الزيادات في أسعار الفائدة على النحو المتوخى من قبل البنوك المركزية خلال العامين المقبلين لأن هذا سيزيد من تمويل تكاليف الحكومات.